时间：2024-07-21 22:40:58 浏览量：
医美（选取14家上市公司）：6月个股涨幅靠前为医美国际（+71.5%）、美丽田园医疗健康（+6.5%）；化妆品（选取16家上市公司）：6月个股涨幅靠前为珀莱雅（+2.8%）。
（1）产品端：昊海生科第四代玻尿酸“海魅月白”获批，成为国内第一款获批的有机交联剂玻尿酸。“海魅月白”一方面使用赖氨酸作为交联剂，相较于传统化学交联剂具有更好的远期安全性；另一方面也是国内首个封闭透明质酸酶作用位点的产品，具备更长效的特质。我们认为，拥有氨基酸交联玻尿酸、重组胶原蛋白、再生材料等差异化管线的上游厂商短期更具韧性，长期则有望凭借差异化产品优势持续抢占市场份额、脱颖而出。（2）机构端：消费理性化、终端无序价格战等因素导致医美市场短期增长有所承压，奥园美谷与金发拉比旗下医美机构业务2024年上半年均预计亏损。但我们认为，长期看医美行业“渗透率+国产化率+合规化程度”多维提升逻辑未变、空间广阔。
（1）行业动态：行业层面，青眼情报数据显示2024H1线%略提升1.8个百分点；国货品牌占比30%，同比增长80.3%远超外资品牌。TOP100之后的品牌占比近半，但份额正在被头部品牌瓜分，市场集中度进一步提高。（2）行业观点：618大促结束后美妆行业进入常规淡季，各品牌方加速推出新品。珀莱雅发布“光学”系列首款单品“光学瓶”和“源力冻干面膜”，前者添加重原料335起到降解暗沉色块、加速焕亮肌肤的作用，后者添加双重胶原蛋白促生蛋白、修复皮层。可复美推新“焦点水乳”产品补齐原“焦点”系列全套产品，形成早晨换肤+晚间滋养的护肤搭配。当前多个品牌方进入密集推新期，建议关注新品销售情况。
（1）医美：下半年基数正常化有望提振投资情绪，关注更具竞争力的差异化产品，重点推荐爱美客（看好差异化单品表现，未来平台化有望实现长期增长）、科笛-B（管线推进叠加外延拓展有望打开成长空间）；（2）化妆品：618销售亮眼的品牌业绩确定性更强，持续看好综合实力强劲的国货龙头，重点推荐珀莱雅（经营持续高增长超预期，国货TOP1地位稳固）、巨子生物（妆品业务亮眼，期待后续医美管线落地）、润本股份（“驱蚊+婴童护理”细分龙头，拓品类、拓渠道持续成长）。我们认为，暑假期间美妆进入淡季，建议布局业绩确定性较强标的，同时关注品牌方新品布局；此外医美行业基数正常化，静待投资情绪回暖。
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晚间公告汇总：恒瑞医药海曲泊帕乙醇胺片等药品获批临床试验；华东医药子公司签署QX005N产品合作开发及市场推广服务协议。
国常会研究加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新政策措施；证监会、央行、金融监管总局、财政部重磅发声；商务部新闻发言人就媒体报道称美国拟加严半导体等领域出口管制答记者问；公募前十大重仓股出炉，“宁王”反超茅台。
国内新车总量已趋于平稳，汽车制造环节价值量占比或有所降低，随着汽车保有量及平均车龄的稳步扩大，以及政策引导下后市场规范化运营，处于汽车产业链微笑曲线后端的汽车后市场有望逐步占据更大的行业价值份额。
在申万一级行业中，轻工制造行业本周下跌0.43%，在申万31个一级行业中排名第24。本周轻工制造行业指数下跌0.43%，沪深300指数上涨1.20%，轻工制造行业跑输大盘。
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